中國招銀金融租賃有限公司于6月26日在銀行間市場招標發(fā)行的20億元人民幣固息金融債引發(fā)各界廣泛關(guān)注,。此次的金融債募集資金主要用于補充公司中長期資金,，分為三年期和五年期兩個品種，擬發(fā)行規(guī)模各10億元,。
雖然在前幾年交銀,、江蘇,、華融3家金融租賃公司也發(fā)行過金融債，但近兩年租賃公司發(fā)行金融債一直處于停滯狀態(tài),。此次招銀金融租賃有限公司的金融債標志著租賃公司債券發(fā)行重新啟動,。
融資租賃公司是否擁有充足的資金來源、雄厚的資金實力與其未來的健康發(fā)展息息相關(guān),。融資租賃公司需要具備充足的資金實力也是由其行業(yè)的特性所決定的,。西方租賃業(yè)發(fā)展趨勢顯示,，由資金實力較強的母公司開辦的融資租賃公司，或是依托行業(yè),、以廠商為背景的租賃公司,，能夠得到良好的發(fā)展。以德國,、意大利為例,，大約九成的租賃公司是由廠商、銀行或是有相關(guān)背景的實體開辦的,，具有較雄厚的資金實力,。其他類型的融資租賃公司在不斷優(yōu)勝劣汰的過程中，退出市場或是成為中間商,。
我國處于市場經(jīng)濟發(fā)展的初級階段,，金融制度、投資體系仍不夠完善,，這使得我國的直接融資與間接融資占比差別較大,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國2011年直接融資占比僅17.29%,，間接融資占比高達82.71%,。與西方公認的40%與60%的安全比例相差較大,。目前我國融資租賃公司運營資金主要有股東貸款,、商業(yè)貸款、項目融資等方式,。但是我國的租賃公司過度依賴商業(yè)銀行貸款,，銀行短期貸款占融資租賃公司外部資金來源的90%以上，使用同業(yè)拆借,、金融衍生類方式籌資的租賃公司寥寥無幾,，融資方式單一，融資成本高,。固然租賃公司在經(jīng)營管理與業(yè)務水平方面的不斷提高有助于自身實力的增強,，但是籌資渠道缺乏，單純依靠自有資金支持仍然影響著行業(yè)的市場競爭力,，制約了租賃公司的持續(xù),、健康發(fā)展。
作為直接融資的方式之一,，通過債券市場發(fā)債具有程序簡單,、低成本、高效迅速的特點,，因而越來越受到企業(yè)的青睞,。對于融資租賃公司來說，擴大直接融資比重，發(fā)行金融債券是一種有效并且可行的籌資方式,，有助于公司拓寬資金來源渠道,，滿足資金需求。雖然業(yè)界曾試圖發(fā)行過各類金融債券解決資金渠道多元化的問題,，但仍未形成大的趨勢,。
華融金融租賃股份有限公司作為央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布允許符合條件的金融租賃公司發(fā)行金融債公告后的首家發(fā)債公司，分別于2010年5月與2011年12月發(fā)行總額為人民幣10億元的金融債券,。2010年發(fā)行固定利率三年期與五年期的債券,；2011年發(fā)行三年期固定利率、五年期浮動利率債券,；兩種類型各發(fā)行5億元,。此外，作為銀行系租賃公司發(fā)行的首筆金融債,，交銀金融租賃有限責任公司于2010年7月發(fā)行了總額20億元三年期固定利率金融債,，票面利率為3.15%。債券所籌集的資金主要用于新增租賃項目投放和到期債務的償還,。緊跟交銀租賃公司的步伐,，江蘇金融租賃有限公司為補充公司中長期資金，于2010年11月12日發(fā)行了總額5億元,，票面利率為4%的五年期金融債,。雖然交銀租賃與工銀租賃等少數(shù)金融租賃公司曾通過境外平臺公司發(fā)行過美元債，但是我國迄今僅有少數(shù)綜合實力較強的租賃公司通過發(fā)行債券進行籌資,。
對于租賃公司通過發(fā)行金融債來籌資,，業(yè)內(nèi)持積極肯定的態(tài)度。金融債對于金融租賃行業(yè)既可以降低融資成本,、增加外部資金,，又擴大了融資渠道，有效緩解了流動性風險,，有助于租賃公司增強服務小微企業(yè)的能力,。工銀租賃總裁叢林也曾表示，工銀租賃有意嘗試租賃資產(chǎn)證券化,，并將積極推進金融債發(fā)行工作,。
但是目前我國發(fā)行金融債券程序仍然復雜，金融租賃公司的發(fā)債門檻很高,。發(fā)債的租賃公司要滿足凈資本,、盈利水平等經(jīng)營指標全部高于同業(yè)平均水平并且需累計3年的經(jīng)營業(yè)績指標等條件。這些必須滿足的硬性要求對于大多數(shù)金融租賃公司而言難以達到,。即使?jié)M足了上述發(fā)債條件,，仍需要經(jīng)過銀監(jiān)會與中國人民銀行兩個監(jiān)管機構(gòu)的審批,，審批時間長，對于大部分租賃公司來講時間成本太高,。雖然金融租賃公司多有發(fā)行金融債的意圖,，而最終能成功發(fā)行債券的僅有為數(shù)不多的幾家。業(yè)界希望以招銀租賃此次發(fā)行金融債為契機,，在相關(guān)監(jiān)管部門與金融租賃機構(gòu)共同努力下,，進一步推動租賃行業(yè)在債券市場籌融資。相信隨著環(huán)境的改善,，金融債未來有望成為金融租賃公司重要的融資工具之一,。