作為唯一一家在A股上市的融資租賃公司,，天津渤海租賃股份有限公司（以下簡稱“渤海租賃”）日前發(fā)布公告稱,，公司發(fā)行不超過35億元公司債券的申請獲得證監(jiān)會發(fā)審委有條件審核通過。
充足的資金來源對于融資租賃公司至關(guān)重要,，低成本的資金和多元化的融資渠道是融資租賃行業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的根本,。我國融資租賃業(yè)當(dāng)前資金來源的渠道非常有限，無論是金融租賃公司,、外商投資融資租賃公司還是內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司,，其資金來源都高度依賴銀行貸款,，這一直困擾著融資租賃業(yè)的發(fā)展。
對于渤海租賃此次發(fā)行公司債獲得證監(jiān)會通過,，專家表示,，證監(jiān)會推動資本市場資產(chǎn)證券化、公司債常態(tài)化發(fā)行態(tài)勢良好,，他認(rèn)為企業(yè)債,、資產(chǎn)證券化無疑是企業(yè)直接融資、表外融資的重要渠道,，是改變企業(yè)負(fù)債融資過分信貸化的重要舉措,。
渤海租賃的業(yè)務(wù)以基礎(chǔ)設(shè)施為主，對于資金需求極其旺盛,。而此次發(fā)行35億元公司債券是其實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要,。渤海租賃最近公布的2013年一季報顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67851.539萬元,，同比增長25.86%,，每股收益0.0858元，凈資產(chǎn)收益率1.52%,。投資界分析人士表示,，渤海租賃由于去年7月收購海航香港引起公司合并報表范圍變化,公司2013年一季度同比收入和利潤增幅較大?？梢哉J(rèn)為,，渤海租賃要想支撐起快速增長的發(fā)展勢頭，充沛的資金保障舉足輕重,。
一個事實(shí)值得關(guān)注,，渤海租賃一季報同時還披露，海航資本將以渤海租賃作為其發(fā)展下屬租賃業(yè)務(wù)的唯一資本運(yùn)作平臺,。目前,，海航集團(tuán)擁有7家租賃公司，分別為渤海租賃,、長江租賃,、揚(yáng)子江租賃、大新華租賃,、香港國際租賃,、海航香港以及2012年獲得金融租賃牌照的皖江金融租賃。牌照齊全,，善于資本運(yùn)作的海航集團(tuán)以渤海租賃為平臺整合其他數(shù)家租賃公司,，如何開展業(yè)務(wù)，怎樣獲得資金,，融資租賃業(yè)界充滿期待,。
實(shí)際上,，融資租賃行業(yè)一直在力圖通過發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化補(bǔ)充資金，但是資產(chǎn)證券化之路并不通暢,，尤其是本月工銀金融租賃有限公司首只獲證監(jiān)會通過的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品受挫于銀監(jiān)會,，無疾而終，令眾多金融租賃公司高漲的尋求資產(chǎn)證券化熱情降溫,。相比而言，商務(wù)部審批的融資租賃則沒有太多限制,，市場有消息稱監(jiān)管部門已受理中金公司的融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中金公司（恒信一期）的發(fā)行申請,，審核期兩個月。若如期發(fā)行,，恒信金融租賃有限公司將成為繼遠(yuǎn)東國際租賃有限公司之后,，第二家發(fā)行資產(chǎn)證券化的融資租賃公司。即便如此,，距離遠(yuǎn)東國際首只上市交易的國內(nèi)資產(chǎn)資產(chǎn)證券化項目已經(jīng)過去7年光景,。可見資產(chǎn)證券化之路并不一帆風(fēng)順,。近期,，平安國際租賃有限公司獲得平安資產(chǎn)管理公司3億元資金支持，業(yè)界多年期盼的保險資金進(jìn)入租賃行業(yè)終于獲得突破,?？墒菢I(yè)內(nèi)并不樂觀，有資深租賃業(yè)人士認(rèn)為,，此次平安國際租賃與平安資產(chǎn)管理公司的合作更像是平安集團(tuán)內(nèi)部的資金運(yùn)作,。對于整個保險界和融資租賃行業(yè)有多少借鑒意義，還值得觀察,。屈延凱此前曾表示,，平安國際租賃可以借鑒國外保險設(shè)立融資租賃公司的經(jīng)驗(yàn)，走出了一條符合平安集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的新路,。而此次平安國際租賃獲得險資的支持,，可以看作是其綜合平安集團(tuán)優(yōu)勢的一次嘗試。
企業(yè)發(fā)行債券是一種直接融資的方式,，具有成本低,、程序簡單等優(yōu)點(diǎn)。據(jù)了解,，除了渤海租賃嘗試發(fā)行公司債之外,，尚有數(shù)家融資租賃公司在尋求發(fā)行企業(yè)債。北京市鑫興律師事務(wù)所趙湘認(rèn)為,，融資租賃應(yīng)積極爭取通過債券市場進(jìn)行直接融資,，以滿足公司自身的資金需求,。之所以租賃業(yè)界在發(fā)行債券的過程中遇到眾多的困難，趙湘撰文分析,，除了法律法規(guī)有所制約外,，所涉及的擔(dān)保、審批,、成本和市場環(huán)境因素也在一定程度上影響了融資租賃公司債券的發(fā)行,。2009年，央行與銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告,，允許符合條件的金融租賃公司發(fā)行金融債券,，并明確規(guī)定了申請發(fā)行金融債券的具體條件。此后,，華融金融租賃有限公司和交銀金融租賃有限責(zé)任公司都獲批發(fā)行金融債券,。華融金融租賃股份有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，通過發(fā)行金融債券,，不僅可以籌集相對穩(wěn)定的中長期資金來源,，充實(shí)長期負(fù)債，調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),；還能有效降低成本,，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭能力，更好地支持中小企業(yè)和惠及民生的公交,、醫(yī)療,、環(huán)保等行業(yè)發(fā)展。租賃公司過債券市場籌資,，可以利用主動型負(fù)債工具,，將目前的以間接融資為主轉(zhuǎn)為間接融資和直接融資相結(jié)合，積極順應(yīng)市場化融資的發(fā)展趨勢,，逐步建立長期穩(wěn)定的市場化和證券化的融資機(jī)制,，并為融資租賃業(yè)今后開展類似市場化直接融資進(jìn)行有益的嘗試與探索。
對于國內(nèi)融資租賃公司而言,，客觀上債券發(fā)行條件并不嚴(yán)格,，融資租賃公司能夠滿足發(fā)行條件，卻較少采用發(fā)行債券融資,，主要源于行業(yè)發(fā)行債券的意識不強(qiáng),，仍習(xí)慣于采用傳統(tǒng)的銀行貸款模式。同時,，如果說目前絕大多數(shù)融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模小,，資金需求通過銀行貸款就能滿足的話，而隨著行業(yè)大規(guī)模的發(fā)展，拓寬融資渠道必將成為需要解決的問題,。從這一點(diǎn)看,，渤海租賃此次發(fā)行公司債將對整個行業(yè)有積極的借鑒意義。
