融資困難？那就多管齊下,，或許正是當(dāng)下融資租賃公司最好的寫照,。
“比如我們了解到最近有些公司在2月下旬開始摸底的固定收益產(chǎn)品,，就是采取與融資租賃公司合作的方式。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露表示,，這種與信托公司合作推出信托產(chǎn)品的方式,，在融資租賃業(yè)內(nèi)實(shí)際并非首創(chuàng)，“早在多年前就有,，只是案例并不多,，在這兩年才有逐漸增加的趨勢。”
記者注意到,，除了上述的摸底產(chǎn)品外,，就在2012年11月底，寶信融資租賃投資（3號(hào)）集合資金信托計(jì)劃（二期）正式發(fā)行,，產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率為9%,；而中信信岳融資租賃集合信托計(jì)劃也在此前發(fā)行不久，預(yù)期年化收益率為8.5%,。
盡管從2012年起,，有關(guān)金融租賃資產(chǎn)證券化全面開閘的消息就不斷傳出，而直到2012年11月19日工銀金融租賃發(fā)行的國內(nèi)首只獲批的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”被認(rèn)為是進(jìn)一步放寬的信號(hào),。
但面對(duì)如雨后春筍般不斷崛起的融資租賃公司,，這樣的審批速度對(duì)于緩解整個(gè)行業(yè)的融資困難問題依然是杯水車薪。
“因此,，采取與信托公司合作的方式,，發(fā)行融資租賃信托產(chǎn)品可以有效地拓寬融資租賃企業(yè)融資渠道，讓整個(gè)行業(yè)更加快速健康地成長,。”上述人士表示,，“這在某種程度上其實(shí)也算是曲線實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。”
融資租賃信托產(chǎn)品提速
毫無疑問,，在融資租賃業(yè)中,，能夠發(fā)行信托產(chǎn)品，無疑可以在一定程度上有效緩解公司來自各方的資金壓力,。
如2012年11月底由長安國際信托有限公司發(fā)行的寶信融資租賃投資（3號(hào)）集合資金信托計(jì)劃（二期）,，其信托資金就以投資融資租賃項(xiàng)目的方式進(jìn)行運(yùn)作，分兩期發(fā)行,，首期規(guī)模為4000萬元,，12個(gè)月的預(yù)期年化收益率高達(dá)9%。
而該信托計(jì)劃投資的融資租賃項(xiàng)目包括承租方向供應(yīng)商購置鉆機(jī),，以及承租方向供應(yīng)商購置新設(shè)備,，通過所投資的租賃項(xiàng)目租金回收及投資顧問購買信托，到期后剩余租賃資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)信托資金退出,。
與此同時(shí),，更早前就成立的中信信岳融資租賃集合信托計(jì)劃,，也是專門針對(duì)融資租賃公司而設(shè)計(jì)推出的。募集的資金主要用于同比租賃開展信托計(jì)劃下的重型卡車融資租賃業(yè)務(wù),，而同岳租賃則為該信托計(jì)劃提供存量資產(chǎn)置換逾期資產(chǎn)置換以及調(diào)期資產(chǎn)置換義務(wù),。同時(shí)，同岳香港有限公司為其提供同岳租賃49%的股權(quán)質(zhì)押,。
而就在2月,，有業(yè)內(nèi)人士透露，又有新的融資租賃信托計(jì)劃進(jìn)行摸底,，顯然,，對(duì)于以往還算偶見的融資租賃信托產(chǎn)品，如今無論是推出的頻率還是規(guī)模都已經(jīng)提速,。
對(duì)此,，天津一家融資租賃公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理曾薄就告訴記者：“其實(shí)融資租賃與信托的合作并不意外。”原因很簡單,，因?yàn)檎麄€(gè)金融行業(yè)就是資金流,，資金都是從低收益流向高收益的。所以,，只要有資金成本差,，任何金融工具都可以相互合作融通。
“尤其是融資租賃和信托的合作,，產(chǎn)品在經(jīng)過設(shè)計(jì)后,，不但實(shí)現(xiàn)了融資租賃公司的融資目的，而且還建立了新的融資租賃行業(yè)盈利模式,。”曾薄說,，這等于變相實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)證券化，開拓了融資渠道,。
其實(shí),，早在2012年11月，工銀金融租賃有限公司宣布“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”獲得證監(jiān)會(huì)審批通過,，成為首只獲批發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品后,，業(yè)內(nèi)就傳出金融租賃資產(chǎn)證券化恐會(huì)開閘，有效緩解如今租賃公司普遍存在的融資困難問題,。
而一位服務(wù)于多家大型租賃公司的律師也告訴記者：“不能資產(chǎn)證券化是目前制約國內(nèi)融資租賃公司一個(gè)重要因素,，一旦開啟金融租賃公司通過公開資本市場融資的渠道，那么對(duì)整個(gè)行業(yè)的推動(dòng)是巨大的,。”然而是否能夠大面積放行資產(chǎn)證券化從目前來看似乎不太現(xiàn)實(shí),。
因此，這種與信托合作的方式顯然就成為了融資租賃公司實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)資產(chǎn)證券化的另一種途徑。
曲線資產(chǎn)證券化
事實(shí)上,，融資租賃公司選擇與信托公司合作推出信托計(jì)劃并非偶然,。
眾所周知，融資租賃公司從資金的籌措到資金的運(yùn)用,，直至租金的回收，資金都是其生存和發(fā)展的決定因素,，也就是說,，資金能力的大小和資金管理水平的高低，直接關(guān)系到公司的發(fā)展命運(yùn),。這就意味著,，租賃公司想要做大做強(qiáng)，就必須拓寬資金的來源渠道,，尋求多元化的融資方式,，這樣才能在競爭激烈的市場中分得一杯羹。
與此同時(shí),，有消息稱“推進(jìn)擴(kuò)大信貸,、租賃資產(chǎn)證券化試點(diǎn)范圍”將成為2013年銀監(jiān)會(huì)工作任務(wù)之一。這對(duì)于融資租賃企業(yè)來說無疑是一大利好,。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的租賃資產(chǎn)是良好的資產(chǎn)證券化標(biāo)的資產(chǎn),。而在融資租賃發(fā)達(dá)的國家，資產(chǎn)證券化也是融資租賃公司最主要的融資渠道之一,。
但在上述律師眼里,，“即便資產(chǎn)證券化開閘了，短期內(nèi)試點(diǎn)的也都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，且規(guī)模有限,，相對(duì)低的收益和繁瑣的審批過程，其實(shí)并沒有降低企業(yè)的融資成本,。”
與此相對(duì)應(yīng)的是,，“選擇信托合作的方式，等于是形成了一條固定的融資渠道,，項(xiàng)目完成后就能同步發(fā)行信托產(chǎn)品,，不僅減少了資金占用的時(shí)間，還形成了時(shí)間短,、收益快的盈利模式,。”
但自從首只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”獲批后，截至目前,，其銷售情況并沒有進(jìn)行新的披露,。
實(shí)際上，除了沒有繁瑣的審批過程外，與信托公司合作,，融資租賃公司也有著更多的選擇,。
北京國際信托有限公司研究發(fā)展中心總經(jīng)理兼首席研究員劉向東就曾指出，信托公司和融資租賃企業(yè)的合作可謂靈活多樣,，主要有五大合作模式：“一是信托公司自主管理的集合資金信托模式,，二是銀信合作主動(dòng)管理融資租賃單一信托計(jì)劃模式，三是信托公司與租賃公司合作模式,，四是信托公司與銀行,、租賃公司合作模式，五是租賃資產(chǎn)證券化模式,。”
而上述不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士更直言：“其實(shí)信托還可以將租賃的債權(quán)打包再發(fā)債或是理財(cái)產(chǎn)品,、信托產(chǎn)品都可以，具體只需要看企業(yè),、項(xiàng)目資質(zhì),、收益和成本來權(quán)衡。”
